惠誉评级首席经济学家布莱恩·科尔顿暗示，好意思联储濒临看护物价褂讪和充分处事的双重职责之间的矛盾加重，这次降息周期可能不会像以往那样浮滑和积极。芝加哥商品往来所的数据夸耀，往来员已十足订价10月29日的降息，并瞻望12月再度降息的概率达85%。惠誉预测年底前至少会降息一次。
科尔顿评释说，好意思国劳能源市集数据因政府关门而缺失，且经济濒临放缓压力。另一方面，关税计谋带来的通胀传导将鄙人半年加快败露，瞻望将把中枢通胀推升至3.5%。这一方位使好意思联储堕入两难逆境。他以为，在莫得这些宏不雅数据的情况下，好意思联储将难以领有平素的信心水平来作念出方案。
人人经济仍处于权臣放缓之中。科尔顿劝诫，关税激发的通胀冲击可能成为2026年人人经济濒临的主要下行风险。
对于政府关门对好意思国经济和耗尽者信心的影响，科尔顿暗示，政府关门握续时候越长，影响越大。但从历史熏陶来看，其握续影响相对较小。联邦雇员在政府关门已矣后平素会收到补发的工资，因此经济增速时序可能会发生一些更正，但潜在经济状态并未信得过改变。不外，本届好意思国政府热衷于削减联邦处事东说念主数，这可能使得这次政府关门比以往更严重一些。
政府关门也扯后腿了关键经济方针的发布。枯竭实时可靠的数据，给好意思联储的计谋决定带来了复杂性。科尔顿指出，昔日三个月非农处事岗亭的月平均增长仅为3万，这是一个特殊低的数字。与此同期，范围八月的一些耗尽者数据看起来稍好一些。好意思联储需要面对的是一个盲区，因为关门导致无法取得预料好意思国经济的旧例信息流。
科尔顿以为，尽管央行可以通过网罗看望数据来匡助格式经济图景，但这些看望只可提供标的性信息，无法替代劳工统计局和经济分析局提供的竣工宏不雅数据。在莫得这些宏不雅数据的情况下，好意思联储将难以领有平素的信心水平来作念出方案。
对于好意思联储在会议上的举动，科尔顿暗示，本年迄今为止，关税高潮对通胀的传导速率比岁首预期的要慢。企业通过殉国利润来继承关税，但目下高关税将握续下去，税率约在16%-17%。惠誉评级预测，接下来几个月中，经济数据将反馈出更强的关税-通胀传导，到年底，好意思国通胀将升至3.5%。这将进一步影响债券市集，10年期收益率会上升，使得好意思联储的双重职责——劳能源市集恶化与通胀方针之间的矛盾进一步加重。惠誉瞻望本年只会再有一次降息，以恭候并取得更好的信息。
科尔顿以为，好意思债收益率从目下起可能会濒临上行压力。好意思国事一个双赤字经济体，开动着无数财政赤字和无数时时账户赤字。这意味着经济需要净成本流入来为这些赤字融资。好意思元的疲软走势似乎已褂讪下来，这也合适对好意思联储货币计谋旅途的预期。但在债券市集方面，刻下好意思国的财政赤字将握续扩大，这将对好意思国债券价钱组成下行压力，并使收益率保握在较高水平。瞻望异日几年十年期好意思债收益率将在4.4%至4.5%傍边，高于刻下水平。
刻下人人经济正处于权臣放缓之中，尤其是在好意思国。好意思国经济增速从2023年和2024年的接近3%，到本年可能在1.5%到2%之间增长。尽管欧元区经济在上半年发扬稍好，但这很猛经由上是由于在好意思国加征关税之前的提前出货。澄澈，这种情况鄙人半年不会再出现。人人经济出息仍然充满挑战，瞻望本年的人人增长率约为2.4%，澄澈低于历史趋势水平的2.7%-2.8%。
新兴市集经济体在这充满不细则性的环境中发扬得相对可以，关税影响比预期小，好意思元在上半年的走弱为新兴市集国度的央行降息翻开了小数空间。相干词，下半年的生意数据可能迎来“算总账”的技术，濒临下行风险。科尔顿以为，刻下的情谊可能有点吹法螺，下半年可能会看到一些令东说念主不测的负面生意数据。
科尔顿以为2026年人人经济濒临的关键下行风险是好意思国关税带来的通胀冲击可能比刻下市集预期的要大开云kaiyun.com，可能导致市集重新注视对好意思联储旅途的预期。